미결제 약정 뜻, 롱·숏에 대한 포지션 단박에 이해하기 -코인일지 #98

미결제 약정 뜻, 선물 옵션 포지션인 ‘롱(Long 상승)’과 ‘숏(Short 하락)’에서 청산하지 않은 포지션 물량을 ‘미결제 약정(Open Interest, OI)’이라고 한다. 이는 시장의 유동성의 방향을 파악하는 데 매우 중요한 지표이다.

우리가 코인 거래소에서 갑자기 ‘떡락’ 하는 경우가 이 물량이 ‘청산’되기 때문이다. 초기에 필자는 그 ‘떡락’을 고래와 같은 특정인이나 누군가 조종한다고 생각했었다. 그러나 이는 시장의 한 기능이었다.

1. 또 다른 미결제 약정 뜻 : 비트코인 가격의 결정하는 중요한 요소

필자는 이 ‘미결제 약정’이라는 의미를 표면적으로만 이해하고 있었다. 이제야 미결제 약정의 의미와 선물 옵션의 구조를 이해하게 되었다.

필자가 매우 리스펙 하는 원더프레임 김동환 대표의 영상에서 단박에 이해시켰다.

단순하게 시황만을 전달하는 것이 아닌 기초적인 정보전달과 교육까지 깔끔하게 시켜주기에 김동환 대표의 영상은 챙겨보지 않을 수 없게 한다.

*하단 영상링크 참조

소위 롱-포지션의 물량이 비트코인의 가격을 지지하고 있다는 것을 설명하면서 만약 가격이 밀리게 된다면 연쇄적으로 폭탄 터지듯 터진다고 설명을 한다.

동시에 아래 이미지 그래프처럼 그 물량이 비트코인의 가격을 형성한다고 덧붙인다.

거래소에서 일반적인 매수·매도 물량에 의해 가격이 형성되기도 하겠지만 결정적으로 그 가격을 지지하는 것은 일반 투자자가 아닌 이러한 파생 상품에 의한 것이라는 것을 이해하게 되었다.

기술적인 용어나 의미는 잘 몰라도 현재의 트럼프 대통령의 영국과의 관세협상타결과 중국과의 협상 및 러우전쟁의 휴전 등의 내용으로 볼 때, 시장은 ‘롱’에 베팅하고 있다는 분위기만 알아채면 된다.

관세 위협으로 많이 하락했지만 이제 바닥을 치지는 않았을까 하고 시장에서는 판단한다는 것이다. 그러나 롱포지션이 밀집되어 있다면 연쇄적인 강제 청산이 일어날 수 있다는 것도 기억해야 한다.

* 위의 그래프 이미지는 코인글래스를 보여준 것이다. www.coinglass.com

2. 선물과 현물의 차이만 알고 넘어가자.

미결제 약정을 이해하기 위해서는 선물과 현물의 개념 정도만 알면 된다. 말 그대로 선물은 미래의 가격을 거래하는 상품이다. 현물은 현재 가치의 상품을 그냥 거래하는 것이다.

참으로 이해가 되지 않았던 부분이었다. 내년에 수확할 배추를 미리 사 놓아 그 미래 가격을 책정해 놓아 거래를 하는 것이 선물이다. 내년에 풍년이 들지 흉년이 들지는 아무도 모르는 것인데 말이다.

코인판에서는 이 비트코인 선물 거래 시장이 먼저 열렸고, 이는 비트코인 가격이 상승할 지, 하락할 지에 포지셔닝 하는 거래가 현물 시장보다 훨씬 크다.

그 이유는 소위 ‘레버리지(지렛대)’에 의한 것으로 2배·5배·10배로 증가 시키기 때문이다. 즉, 빚을 발생 시키는 원리이다.

그래서 선물·옵션 등을 ‘파생 상품’이라 하고 비트코인·주식·금·부동산과 같은 것을 ‘기초 자산’이라고 한다.

기초 자산에서 파생 된 상품들한테 레버리지를 일으키니 꼬리가 몸통을 흔들게 되는 것이다. 이것을 ‘왝더독 Wag the dog’이라고 한다.

레버리지를 일으킨 미결제 약정 물량의 청산이 현물 가격을 흔드는 것이다. 이것이 미결제 약정 뜻을 알아야 하는 이유이다.

큰 본질은 유동성이 어떻게 흐르냐에 따라 가격이 정해지는 것인데, 유동성에 대해 이해를 하면 인피니티 스톤 한개를 얻는 것과 같다.

다음은 유동성에 대한 개념 잡기로 넘어가보자.

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3년후 연구소 본 영상 https://youtu.be/fnSzWeo4CZ8?si=dVnHAqxrF2N2xusv&t=406